10月，中國出席華會代表團(tuán)啟程赴美，顏惠慶在京遙控，成為代表團(tuán)在國內(nèi)最堅(jiān)實(shí)的后盾和外交運(yùn)作的總指揮。談判中圍繞山東問題和膠濟(jì)鐵路的中日爭端引起了舉國上下極大的關(guān)注。不少國人希望中國能在華會上借助多邊談判徹底解決這些問題。

在外交上一貫謹(jǐn)慎務(wù)實(shí)的顏惠慶并沒有那么樂觀，由于國弱言輕，他先是同意代表團(tuán)接受對日“邊緣談判”的方式，在將民眾反日怒潮引向時任總理的梁士詒之后，又巧妙地利用軍閥間的“電報(bào)戰(zhàn)”，不僅使外交部取得了對于膠濟(jì)鐵路交涉案的控制權(quán)，還在一場“顏梁政爭”中大獲全勝，梁內(nèi)閣倒臺后，顏惠慶署理國務(wù)總理。

1922年2月，他授權(quán)中國出席華盛頓會議代表團(tuán)簽署《解決山東懸案條約》，華會外交取得了一定成果。然而，在派系林立、軍閥當(dāng)?shù)赖谋本┱畠?nèi)，顏惠慶很難施展抱負(fù)，首次署理國務(wù)總理之后數(shù)年間，他曾多次組閣，但都難脫草草收場的結(jié)局。

1922年6月12日，顏惠慶任黎元洪政府的國務(wù)總理兼外交總長，因?qū)以鈬鴷箅y，不得不于 7月29日內(nèi)閣全體辭職。

1926年5月，顏在吳佩孚支持下再度組閣，但由于奉系軍閥張作霖從中作梗，竟然出現(xiàn)無閣員入閣的窘境，落下了“光桿內(nèi)閣”的笑話。6月20日，顏惠慶被迫下臺，離開政治中心北京在天津當(dāng)起寓公，專心投資實(shí)業(yè)。

五、赴國難再度出山